組圖：杉咲花發INS 曬與黑島結菜共遊夏威夷寫真

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完全匹配廣告係列，曬與黑島結菜共遊夏威夷寫隻需使用完全匹配關鍵字，而不使用否定關鍵字。並從其他兩個廣告係列中，組圖杉咲執行搜索字詞添加為完全匹配。但是從2015年4月之後，花發股價便開始一路下滑，目前每股價格2.6元，市值僅剩2.34億元，與最高點相比，市值減少了92.89%。

 明利股份2015年業績是增長的，曬與黑島結菜共遊夏威夷寫全年實現營收23.02億元，盈利2.01億元，同比分別增長44.63%和119.67%。1、組圖杉咲亨達股份市淨率0.2亨達股份(831687.OC)於2015年1月15日掛牌新三板，組圖杉咲同年8月10日開始做市，做市首日開盤價為9.5元，如今股價1.71元，跌去了82%，目前市淨率僅有0.2。如果說業績下滑股價跌到破淨還容易理解，花發但讀懂君感到奇怪的是，還有34家營收和盈利都在增長的公司也破淨了。比如目前市淨率為0.86的中瀛鑫(831061.OC)，曬與黑島結菜共遊夏威夷寫2015年營收6544.15萬元，下降19.75%;盈利401.46萬元，下降79.24%。

在細分行業中處於領先地位的是金龍集團，在國內市場又近乎50%的占有率，年產量高達幾十萬噸，營收上100億。截止2月24日，有100家製造業公司破淨，占破淨股總數的67%;其次是信息技術業和建築業;金融業僅有5家，包括3家小貸公司和2家擔保公司。

公司2015年年中淨利潤516.28萬，2016年年中淨利潤達到3005.91萬元，增速高達482.22%;2015年年中營收1.37億元，2016年年中提高到1.74億元，增速26.68%。 天開園林也是麵臨業績的嚴重下滑。根據讀懂新三板研究中心的數據，150家公司中，2016年上半年營收下降的公司有91家，占比61%;營業收入出現增長的公司有59家，占比不到40%。2016年年中營收516.05萬元，同比下降85.35%;虧損730.98萬元。

由於股價連續下跌，今年1月6日亨達股份最終選擇離開新三板，留下的是虧損嚴重的中小投資者。去年12月15日，明利股份重大資產重組失敗後複牌，股價遭受重挫，當天暴跌47.5%。而2015年營收4.88億元，同比下降17.66%;盈利4572.65萬元，同比下降7.97%。興榮高科的股價也是從做市後一路下滑，由最初的8元，下滑至目前的1.95元，市值也從4.9億元縮水至目前的1.19億元，下降75.77%。

之後明利股份被爆出股權質押存在爆倉的風險，收購關聯公司致使負債暴增，再加上業績下滑，退出做市的做市商也越來越多。超六成破淨企業出現業績下滑，但很多業績增長的企業也破淨了為什麽會破淨?業績下滑是主要原因，150家破淨公司中，超過六成都出現業績下滑。

比如川嬌農牧(831251.OC)，川嬌農牧是專業從事種豬繁育及商品豬生產銷售的企業。這都是因為明利股份收購了關聯公司明利化工的緣故。

根據讀懂新三板研究中心的數據，截止2017年2月24日，新三板1636家做市公司中，市值低於淨資產的公司已經“擴容”到150家。新三板上破淨股的分布，很接近納斯達克和港股破淨股的行業構成。從盈利數據來看則更糟糕，103家公司的淨利潤在下降，占到了68.67%，其中虧損企業有40家。紫貝龍做市後股價最高達到過15.91元，市值一度高達8.1億元，而如今股價隻有0.97元，市值跌至4947萬元，縮水94.07%。公司主營業務有兩部分，一部分是替一些國外鞋業公司代工生產產品，另一部分是自己設計生產和銷售皮鞋。根據讀懂新三板研究中心的數據，2015年有72家公司營收下降，76家淨利潤減少。

 說起來亨達股份也是一家經營超過30年的家族企業。8家做市商退出為明利股份做市的時間都是在2017年之後。

 銅加工業這幾年產能過剩嚴重，受到行業拖累，興榮高科的業績增長乏力，甚至出現下滑。雖然擁有如此驕人的業績，但還是不受投資者待見，也許跟農業股在資本市場上的“惡名”有關。

2015年中報時賬上僅有1593萬元的債務，到了2016年中報，賬上的負債總額高達11.94億元。不過其中無疑也蘊藏著很大的風險。

其中，明利股份(831963.OC)是做市商退出最多的公司。而興榮高科2015年營收不過2.75億元，在行業中所占份額極少。從園林研發、苗木種植、景觀規劃設計，到園林工程施工和綠化養護，為整個產業鏈提供服務。根據讀懂新三板研究中心的數據，2016年年中，新三板破淨公司隻有71家，占當時1565家做市公司的4.54%;年末增加到142家，占1653家做市公司的8.59%。

破淨公司名單       (數據來源：Choice，讀懂新三板研究中心)document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。這些新三板公司為什麽會破淨?其中是不是隱藏著投資機會?你可能沒注意到，新三板市場已經悄然迎來一波“破淨潮”。

2016年底，明利股份重大重組失敗，導致股價暴跌，然後就有做市商開始陸續退出。這也是中瀛鑫掛牌後，經營首次出現虧損。

具體信息請參考《新三板最腹黑資本運作：跌成仙股，大股東卻套現6000萬》3、紫貝龍市淨率0.35紫貝龍(430644.OC)是一家提供石油測井儀器的研發、生產、銷售及測井服務的公司，於2014年2月18日掛牌新三板，2014年12月29日開始做市。2015年實現營收5億元，盈利1285.35萬元，分別下降27.42%和75.92%。

而營收和盈利同時下降的有78家，占比52%。除了明利股份和中瀛鑫之外，華盛控股(430686.OC)和佳瑞高科(832244.OC)也分別有4家做市商退出，新綠股份(834632.OC)有3家做市商退出做市，彩訊科技(430033.OC)、金大股份(831003)、均信擔保(430558.OC)、鑫莊農貸(830958.OC)和興宏泰(831131.OC)則分別有2家做市商退出。也就是說每10家做市公司中，就有1家破淨。這意味著，每10家做市企業中，就有1家破淨。

生豬價格會呈現出一定的周期性，2013-2014年行業持續低迷，2015年下半年開始商品豬供應緊張，豬價開始上漲。5、天開園林市淨率0.39天開園林(830800.OC)是一家中高端地產(如別墅、洋房及高層等)園林景觀的設計及工程施工公司。

公司2015年2月16日正式掛牌新三板，7月10日開始做市。由於農產品價格具有周期性，再加上產品缺乏標準化、難以量化導致農業股很容易出現業績不確定性風險。

將自家負債巨大的公司收購過來，放到資本市場上讓投資者買單，難怪股價跌的親媽都不認識了。2015年全年營收2.75億元，盈利2025.88萬元，同比分別下滑23.86%和37.29%。